Chinesisch, europäische Bitcoin Gemini könnten nicht ausreichen, um die USDAakash Athawasya zu verdrängen

China und Europa sind auf der Spur der digitalen Währung, aber sie werden die Vereinigten Staaten nicht bedrohen. Wenn das Ziel darin besteht, die USA auf dem globalen Währungsmarkt zu dominieren, wird eine einfache digitale Version des Renminbi oder des Euro den US-Dollar nicht verdrängen.

Seit Monaten schon haben die Nachrichten aus Peking und Brüssel ihre Bitcoin Gemini Position im sogenannten Central Bank Digital Currency [CBDC] Rennen wieder hergestellt

Seit Facebook Pläne für eine fiat-unterstützte, benutzerdefinierte, private digitale Währung enthüllte, die die heimische Geldpolitik hier bedrohen könnte, hat China sein CBDC-Projekt beschleunigt, während Europa mit der Entwicklung einer CBDC begann.

Seitdem ist die souveräne Kryptotechnik zu einem heißen Thema für Makroökonomen überall geworden. Die Gita Gopinath des Internationalen Währungsfonds, vielleicht der wichtigste Makroökonom der Welt, hat in einem OP-ED für die Financial Times dargelegt, dass sowohl China als auch Europa mehr tun müssen, um mit dem US-Dollar konkurrieren zu können. Dieser „Extra-Schritt“ wird nicht in der technologischen Entwicklung liegen, sondern im Rückgriff auf eine „altmodische Entwicklung“.

Der Chefvolkswirt des Internationalen Währungsfonds [IWF] sprach zu den Aussagen des scheidenden Gouverneurs der Bank of England [BOE] Mark Carney. Carney hatte 2019 erklärt, dass eine „synthetische Hegemonialwährung“ den Dollar verdrängen könnte. Diese Aussage fiel mit der Entwicklung des digitalen Euro zusammen.

Gopinath argumentierte, dass sich die Zahlungstechnologie zwar verbessert hat, dass aber das Gleiche von den Währungsbewegungen zu sagen, ist weit hergeholt.

Bitcoin

Sie sagte

„Verbesserungen in der Zahlungstechnologie mögen die Kosten für die Umstellung von Bargeld auf digitale Zahlungen gesenkt haben, aber es gibt kaum Anzeichen dafür, dass sie viel zur Verringerung der Kosten für den Wechsel zwischen den Währungen beigetragen haben. Solche Kosten sind nicht monetär.“

Die Konkurrenz durch die digitalen Versionen des Euro und des Renminbi wird zwar zu einem „ausgewogenen System“ führen, aber das wird nicht ausreichen. Ihrer Meinung nach muss Europa seine „Architektur und Widerstandsfähigkeit“ verbessern, während Chinas Märkte nicht ausreichend liberalisiert und seine einheimischen Institutionen noch schwach sind.

Die USA, so argumentierte sie, seien immer noch auf zwei altmodische Punkte der Leistung vorbereitet – Institutionen und Regulierungen. Die Stärke der Vereinigten Staaten liegt darin, dass sie dem US-Dollar einen zusätzlichen Impuls verleihen, da es sich um ihren heimischen Markt handelt. Eine bloße Erhöhung des Angebots des Euro oder des Renminbi über digitale Vertriebskanäle kann den Dollar nicht aufwerten. Mit ihren Worten,

„Der Status des Dollars wird durch die Institutionen, die Rechtsstaatlichkeit und den glaubwürdigen Anlegerschutz, den die USA zu bieten haben, gestärkt. Die einfache Erhöhung des Angebots einer Alternativwährung wird nicht ausreichen, um diese Überlegungen zu überwinden.

Sowohl auf der Mikro- als auch auf der Makroebene werden die Kosten für den Wechsel der Währung auf der Liquidität, Stabilität und Konvertibilität sowie auf der „technologischen Überlegenheit des Emissionslandes“ basieren. Letztere Frage wird „entscheidend“ sein, angesichts der Bedenken hinsichtlich des Datenschutzes und der Sicherheit, die sowohl bei den digitalen Versionen des Euro als auch des Renminbi zuvor aufgeworfen wurden.